głosowanie nad całością projektu.
PrzyjętoPunkt porządku obrad
Pkt. 3 Sprawozdanie Komisji o rządowym projekcie ustawy o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi (druki nr 1305, 1357 i 1357-A)
Wyniki głosowania
9 lipca 2025łączenie funduszy
Sprawozdanie Komisji o rządowym projekcie ustawy o zmianie ustawy o funduszach inwestycyjnych i zarządzaniu alternatywnymi funduszami inwestycyjnymi
Sejm przyjął w całości rządowy projekt ustawy ułatwiający łączenie niepublicznych funduszy inwestycyjnych zamkniętych — 259 głosów za, 0 przeciw, 172 wstrzymujących się; ustawa trafia dalej w proces legislacyjny.
W skrócie
Ustawa zmienia przepisy o funduszach inwestycyjnych, żeby łatwiej było scalać małe, niepubliczne fundusze zamknięte prowadzone przez to samo towarzystwo funduszy inwestycyjnych (TFI — firma zarządzająca funduszami). Dotąd na połączenie trzeba było zgody inwestorów reprezentujących co najmniej 2/3 wszystkich certyfikatów (udziałów w funduszu); w praktyce taki próg często był nie do osiągnięcia. Nowa ustawa obniża wymóg do ponad połowy certyfikatów, pozwala zwołać drugie zgromadzenie inwestorów (zebranie właścicieli certyfikatów) przy niskiej frekwencji i w skrajnych przypadkach uznaje zgodę na połączenie, jeśli po dwóch głosowaniach większość obecnych była „za”. Wcześniej tego dnia Sejm przyjął poprawki KO wydłużające z 7 do 10 dni termin ogłoszenia ponownego zgromadzenia i bufor przed możliwością wykupu certyfikatów.
jakglosuja.pl
Wyniki per klub
za / przeciw / wstrz. / nieob.
- 1/0/169/19
- 152/0/0/5
- 30/0/0/2
- 31/0/0/1
- 20/0/0/1
- 15/0/0/1
- 5/0/0/0
- RepublikanieRepublikanie1/0/3/0
- 3/0/0/0
- ?Posłowie Niezrzeszeni1/0/0/0
Analiza
09 lipca 2026, 11:41
Co się zmienia
- 1Próg zgody na połączenie spada z 2/3 na więcej niż połowę ogólnej liczby certyfikatów inwestycyjnych funduszu (art. 208zzi ust. 8 druku 1305 — określa, ilu inwestorów musi głosować „za”, żeby zgromadzenie inwestorów wyraziło zgodę na scalenie funduszy).
- 2Przy niskiej frekwencji na pierwszym głosowaniu towarzystwo funduszy może zwołać kolejne zgromadzenie inwestorów, ogłaszając je co najmniej na 10 dni wcześniej — po poprawce KO przyjętej wcześniej tego dnia, zamiast 7 dni z wersji rządowej (art. 208zzi ust. 9 — reguły ponownego zebrania inwestorów w procedurze łączenia).
- 3Ponownego głosowania nie zwołuje się, jeśli w innym funduszu objętym tym samym planem połączenia inwestorzy przy pełnej frekwencji odrzucili połączenie (art. 208zzi ust. 10 — blokuje drugą próbę, gdy jeden z funduszy wyraźnie powiedział „nie”).
- 4Po dwukrotnie zwołanym zgromadzeniu, na którym głosowała nie więcej niż połowa certyfikatów, zgoda na połączenie zostaje udzielona, jeśli za połączeniem była większość obecnych lub reprezentowanych na każdym z tych głosowań (art. 208zzi ust. 11 — tzw. zasada milczącej zgody przy braku zainteresowania inwestorów).
- 5Dzień, do którego można zażądać wykupu certyfikatów przed połączeniem, wyznacza się nie wcześniej niż 10 dni po ponownym zgromadzeniu inwestorów — po poprawce KO (art. 208zzk ust. 6 lit. a — termin na bezpłatne wyjście z funduszu przed scaleniem).
- 6Plan połączenia składa się do sądu rejestrowego dopiero po uzyskaniu zgody wszystkich funduszy objętych planem (art. 208zzk ust. 9 — doprecyzowanie, że rejestracja następuje po komplecie zgód, a nie po częściowych decyzjach).
- 7Nowe zasady obowiązują tylko połączenia, których plan został sporządzony i podpisany nie wcześniej niż w dniu wejścia ustawy w życie (art. 2 — przepis przejściowy chroniący już rozpoczęte procedury łączenia).
- 8Ustawa wchodzi w życie po 14 dniach od ogłoszenia w Dzienniku Ustaw (art. 3 — standardowy termin vacatio legis, czyli odroczenia wejścia przepisów w życie).
Kogo dotyczy
Towarzystwa funduszy inwestycyjnych zarządzające wieloma niepublicznymi funduszami zamkniętymi o podobnej polityce inwestycyjnej, uczestnicy takich funduszy (posiadacze certyfikatów inwestycyjnych), Komisja Nadzoru Finansowego (KNF — organ nadzoru rynku finansowego) oraz depozytariusze funduszy, w tym banki pełniące tę funkcję.
Praktyczny wpływ
TFI będą mogły łatwiej scalać małe funduszy z niską wartością aktywów, co ma obniżyć stałe koszty administracji i raportowania — zamiast utrzymywać kilka drobnych produktów. Inwestorzy zachowują prawo bezpłatnego wykupu certyfikatów przed połączeniem, jeśli nie chcą zostać w scalonym funduszu, ale przy niskiej frekwencji decyzję mogą w praktyce podjąć nieliczni, najbardziej zaangażowani uczestnicy. Procedury łączenia już rozpoczęte na starych zasadach (plan podpisany przed wejściem ustawy w życie) nie zostaną zmienione w połowie procesu.
Kontrowersje
Spór dotyczył balansu między deregulacją a ochroną inwestorów: rząd i branża funduszowa argumentowały, że wysoki próg 2/3 certyfikatów blokuje połączenia małych funduszy, natomiast NBP, UKNF i Rzecznik Finansowy ostrzegali przed osłabieniem głosu inwestorów — w tym przy zasadzie milczącej zgody po dwukrotnym niskim quorum. Klub PiS wstrzymał się od głosu w całości projektu (169 wstrzymujących się).
Powiązane głosowania
2 inne głosowania w tym procesie legislacyjnym
Głosy posłów
460 głosów indywidualnych